Kẻ đi săn luôn thấy dấu vết trước khi bầy đàn tới. Và đây là một dấu vết không thể bỏ qua: 4190 triệu đô la. Đó là số tiền Core Scientific sẵn sàng trả để thoát khỏi hợp đồng mua chip đào Bitcoin từ Block – công ty của Jack Dorsey. Một con số khiến tôi nhớ lại cảm giác lạnh sống lưng khi nhìn thấy biểu đồ giá của Pixel Apes sụp đổ. Nhưng lần này, quy mô lớn hơn nhiều.
Context: Chu kỳ câu chuyện lịch sử
Ba năm trước, Jack Dorsey là vị thánh của crypto. Ông tuyên bố Bitcoin sẽ là 'tiền tệ của Internet', rót hàng trăm triệu vào phát triển chip đào 3nm, mua lại Tidal, xây dựng Web5, ra mắt ví Bitkey. Mỗi bước đi đều được giới đầu cơ tung hô. Nhưng đến năm 2026, tất cả đổ vỡ. Proto - dự án chip đào 3nm của Block - mất khách hàng duy nhất là Core Scientific, ngay sau khi giao hàng thử nghiệm. Core chấp nhận mất 4190 triệu đô la tiền cọc và phạt hợp đồng, để chuyển sang làm dịch vụ cho thuê hạ tầng AI cho AMD. — Root: Thất bại với dự án NFT
Core: Cơ chế câu chuyện và phân tích tâm lý
Hãy nhìn vào dữ liệu on-chain. Core Scientific từng là một trong những 'thợ đào' lớn nhất thế giới, với hơn 15 Exahash công suất. Họ ký hợp đồng với Block để mua chip 3nm, kỳ vọng tạo ra lợi thế cạnh tranh. Nhưng chỉ sau vài tháng thử nghiệm, họ nhận ra: chip của Block không thể cạnh tranh với Bitmain hay MicroBT. Thay vì tiếp tục lỗ, họ cắt lỗ ngay. Hành động này cho thấy một sự thật phũ phàng: ngay cả những 'tín đồ' Bitcoin nhất cũng đang rời bỏ thuyền. Tâm lý thị trường đang xoay trục từ 'khai thác vàng số' sang 'bán cuốc xẻng cho AI'. Core không còn muốn đào Bitcoin nữa, họ muốn cho AMD thuê kho chứa máy tính.
Săn câu chuyện là săn sự thật ẩn sau những con số. Hãy nhìn vào chuỗi thất bại của Block: Tidal bị giảm giá trị hơn 200 triệu đô, TBD bị đóng cửa, Bitchat thất bại, Bitkey không có người dùng, và bây giờ là Proto. Tổng cộng, Jack Dorsey đã đốt hơn 1 tỷ đô la vào các dự án crypto của mình. Trong khi đó, giá cổ phiếu Block giảm 68% trong 5 năm. Ông ta đang đánh cược cả công ty vào một giấc mơ không thành hiện thực.
Contrarian: Góc nhìn phản trực giác
Đám đông sẽ nói: 'Core Scientific là kẻ phản bội, họ từ bỏ Bitcoin để chạy theo AI.' Nhưng sự thật ngược lại: Core Scientific là người thông minh nhất trong phòng. Họ nhận ra rằng, trong dài hạn, lợi nhuận từ khai thác Bitcoin sẽ tiếp tục giảm do halving và cạnh tranh khốc liệt. Trong khi đó, nhu cầu tính toán cho AI đang tăng vọt. Bằng cách chấp nhận mất 4190 triệu đô la, họ mua lại cơ hội ký hợp đồng 15 năm với AMD, trị giá 140 tỷ đô la doanh thu tiềm năng. Đây không phải là thất bại, mà là một bước đi chiến lược để tồn tại và thịnh vượng.
Câu hỏi đặt ra: Block có thể làm gì khác không? Có. Đáng lẽ họ nên tập trung vào thế mạnh là thanh toán (Cash App), thay vì lao vào lĩnh vực bán dẫn khắc nghiệt. Nhưng Jack Dorsey bị ám ảnh bởi 'sứ mệnh' Bitcoin, và đó là sai lầm chết người.
Takeaway: Câu chuyện tiếp theo
Săn câu chuyện là săn sự thật ẩn sau những con số. Bài học từ Block và Core Scientific cho thấy: trong thế giới crypto, những người biết từ bỏ kịp thời mới là kẻ chiến thắng cuối cùng. Khi thị trường đang sốt sắng với AI, hãy tự hỏi: liệu 'câu chuyện' AI này có đủ xương để đứng vững? Hay nó sẽ là một Pixel Apes khác, chỉ lớn hơn? Dù sao, tôi đã thấy dấu vết. Và tôi sẽ không đi theo đàn.